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Los forwards son contratos de largo plazo entre dos partes, para comprar o vender un activo en una fecha futura, a un precio fijado en el presente. Este tipo de contratos generalmente es utilizado como instrumento de cobertura, aunque también puede llevarse a cabo con fines especulativos.
Los forwards son contratos de largo plazo entre dos partes, para comprar o vender un activo en una fecha futura, a un precio fijado en el presente. Este tipo de contratos generalmente es utilizado como instrumento de cobertura, aunque también puede llevarse a cabo con fines especulativos.
Los contratos forward son instrumentos financieros derivados, pues su precio se basa en la cotización de otro activo. Muchas entidades utilizan estos contratos para cubrir riesgos asociados generalmente con las variaciones en las tasas de cambio relacionadas con sus cuentas por cobrar y por pagar.
Aunque existen múltiples tipos de instrumentos financieros derivados, tales como los forward y los futuros, en este editorial nos enfocaremos en los forward utilizados para la cobertura de riesgo de precio sobre una materia prima que se va a adquirir en una transacción prevista; uno de los más utilizados por entidades no financieras.
Objetivo de una operación de cobertura
“Al momento de contratar una cobertura, la entidad desea garantizar el costo de una materia prima, o el valor que recibirá por una venta a un cliente del exterior, entre otros aspectos”
Al realizar un contrato de cobertura, el objetivo principal de una entidad es minimizar la incertidumbre relacionada con la variación en el precio de una materia prima, la cual se va a negociar en un momento futuro. Al momento de contratar una cobertura, la entidad desea garantizar el costo de una materia prima, o el valor que recibirá por una venta a un cliente del exterior, entre otros aspectos.
Suponga que una entidad tiene un contrato para vender, en un plazo de 90 días, una mercancía a un cliente del exterior por valor de USD 1.000.000. La moneda funcional de la entidad es el peso colombiano (COP).
En un caso como este, la entidad está expuesta a la incertidumbre relacionada con la fluctuación de la tasa representativa del mercado peso/dólar, y por la variación en el precio mismo de la materia prima, por lo cual una de las alternativas es contratar un forward con una entidad financiera, mediante el cual pueda tener certeza acerca del valor que obtendrá, en pesos colombianos, en el momento de realizar la venta.
Tipos de forward
Los contratos de forward pueden tomar una de las dos siguientes formas:
Delivery: es una modalidad en la cual se presenta un intercambio real de activos. En este tipo de contratos la entidad financiera realmente entrega (o recibe) los dólares (u otros bienes) contratados, y la contraparte recibe (o entrega) la cantidad en la moneda contratada.
Non-Delivery: es una modalidad en la cual no se presenta intercambio real de activos, sino que se liquida el neto en favor de una de las contrapartes.
Ejemplo
Al 1 de febrero de 2019, una entidad tiene prevista la adquisición de mercancía a un proveedor del exterior. La compra se llevará a cabo el 31 de julio del 2019, por un precio de USD 2.000.000.
La TRM en el momento de la adquisición es de $3.200, y la entidad tiene indicios de que el dólar puede alcanzar un precio de cotización mucho más alto en los meses siguientes, por lo cual decide contratar un forward non-delivery con una entidad financiera, por USD 2.000.000, con un precio de negociación de $3.280, y un plazo de 180 días, similar al plazo que la entidad tiene con su proveedor.
Durante el período comprendido entre la negociación del forward (1 de febrero de 2019) y la finalización del mismo, la entidad debe reconocer el forward por su valoración neta, que es la diferencia entre el valor del derecho a adquirir los dólares (cantidad de dólares multiplicado por la TRM) y la obligación de pagar los dólares (cantidad de dólares multiplicados por la tasa negociada, medido al valor presente).
Los resultados de la medición del activo y el pasivo en cada fecha de cierre mensual son los siguientes:
Obligación:
Fecha
|
Días
|
Saldo inicial
|
Pérdida
|
Saldo final
|
| 1/02/19 | – | $6.400.000.000 | – | $6.400.000.000 |
| 28/02/19 | 30 | $6.400.000.000 | $26.393.059 | $6.426.393.059 |
| 31/03/19 | 60 | $6.426.393.059 | $26.501.902 | $6.452.894.961 |
| 30/04/19 | 90 | $6.452.894.961 | $26.611.193 | $6.479.506.154 |
| 31/05/19 | 120 | $6.479.506.154 | $26.720.936 | $6.506.227.090 |
| 30/06/19 | 150 | $6.506.227.090 | $26.831.131 | $6.533.058.220 |
| 31/07/19 | 180 | $6.533.058.220 | $26.941.780 | $6.560.000.000 |
Derecho:
Fecha
|
Dias
|
Saldo inicial
|
Ganancia
|
Saldo final
|
| 1/02/19 | – | $6.400.000.000 | – | $6.400.000.000 |
| 28/02/19 | 30 | $6.400.000.000 | $30.000.000 | $6.430.000.000 |
| 31/03/19 | 60 | $6.430.000.000 | $90.000.000 | $6.520.000.000 |
| 30/04/19 | 90 | $6.520.000.000 | $70.000.000 | $6.590.000.000 |
| 31/05/19 | 120 | $6.590.000.000 | $44.000.000 | $6.634.000.000 |
| 30/06/19 | 150 | $6.634.000.000 | $10.000.000 | $6.644.000.000 |
| 31/07/19 | 180 | $6.644.000.000 | $20.000.000 | $6.664.000.000 |
La diferencia entre el saldo final del activo y el pasivo constituye el valor a reconocer en cada fecha de cierre mensual:
Fecha
|
Activo
|
Diferencia a reconocer
|
1/02/19
|
$-
| |
28/02/19
|
$3.606.941
|
$3.606.941
|
31/03/19
|
$67.105.039
|
$63.498.098
|
30/04/19
|
$110.493.846
|
$43.388.807
|
31/05/19
|
$127.772.910
|
$17.279.064
|
30/06/19
|
$110.941.780
|
-$16.831.131
|
31/07/19
|
$104.000.000
|
-$6.941.780
|
Al finalizar la operación de cobertura, este valor acumulado de esta diferencia se convierte, en este caso, en menor valor del costo de la transacción cubierta.
Los registros contables son los siguientes:
28 de febrero
Cuenta
|
Débito
|
Crédito
|
| Activo – Cobertura | $3.606.941 | |
| ORI – Cobertura eficaz | $3.606.941 |
31 de marzo
Cuenta
|
Débito
|
Crédito
|
| Activo – Cobertura | $63.498.098 | |
| ORI – Cobertura eficaz | $63.498.098 |
30 de abril
Cuenta
|
Débito
|
Crédito
|
| Activo – Cobertura | $43.388.807 | |
| ORI – Cobertura eficaz | $43.388.807 |
31 de mayo
Cuenta
|
Débito
|
Crédito
|
| Activo – Cobertura | $17.279.064 | |
| ORI – Cobertura eficaz | $17.279.064 |
30 de junio
Cuenta
|
Débito
|
Crédito
|
| Activo – Cobertura | $16.831.131 | |
| ORI – Cobertura eficaz | $16.831.131 |
31 de julio
Cuenta
|
Débito
|
Crédito
|
| Activo – Cobertura | $6.941.780 | |
| ORI – Cobertura eficaz | $6.941.780 |
En esta fecha se lleva a cabo la compra del inventario (transacción prevista):
Cuenta
|
Débito
|
Crédito
|
| Inventario | $6.664.000.000 | |
| Banco | $6.664.000.000 |
Posteriormente, se liquida la operación de forward con la entidad financiera, por lo cual se reciben recursos por el valor neto del instrumento, como se muestra a continuación:
Cuenta
|
Débito
|
Crédito
|
| Activo – Cobertura | $104.000.000 | |
| Banco | $104.000.000 |
Acto seguido, se da de baja el valor acumulado de la cobertura en el ORI, así:
Cuenta
|
Débido
|
Crédito
|
| ORI – Cobertura eficaz | $104.000.000 | |
| Inventario | $104.000.000 |
La cobertura ha cumplido su objetivo, pues el costo de la mercancía adquirida ha sido controlado mediante un instrumento de cobertura.
https://actualicese.com/actualidad/2019/05/23/tratamiento-de-forwards-en-los-estados-financieros/?referer=email&campana=20190523&accion=click&utm_source=act_boletindiario&utm_medium=act_email&utm_campaign=act_boletincontenidos&utm_content=20190523_revisoria&MD5=415e8678af580f50598f653f78613c8d
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